Kalshi vs Polymarket: verschillen in aanbod, regulering en gebruik
Twee platforms die 97,5 procent van de prediction-markt-share pakken
Als ik collega’s uitleg hoeveel van de prediction-markt-activiteit bij slechts twee platforms zit, valt er altijd even een stilte. In 2025 hielden Kalshi en Polymarket samen 97,5 procent marktaandeel, met handelsvolumes van respectievelijk 238 miljard dollar en 220 miljard dollar. Die concentratie is zeldzaam in een jonge sector, en ze vraagt om begrip van wat de twee van elkaar onderscheidt. Niet omdat de rest irrelevant is, maar omdat wie de verschillen tussen Kalshi en Polymarket begrijpt, het hele ecosysteem begrijpt.
In dit stuk loop ik door regulatoire verschillen, volume-patronen, markt-aanbod, valuta-keuze en wat de verschillen betekenen voor een Nederlandse gebruiker. Ik baseer me op publieke volumegegevens en mijn eigen testgebruik van beide platforms.
De kern: Kalshi is een Amerikaans, CFTC-gereguleerd event contract-platform dat in fiat-dollars werkt. Polymarket is een offshore crypto-platform dat op USDC op Polygon draait. Ze lijken op elkaar in wat ze aanbieden, maar de regulatoire en infrastructurele basis verschilt fundamenteel — en die verschillen bepalen wie ze mag gebruiken en onder welke condities.
Regulering vergelijken
Kalshi is een Designated Contract Market onder toezicht van de U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Dat betekent dat Kalshi als beurs geregistreerd is volgens dezelfde wetgeving die futures-exchanges als CME reguleert. De consequenties: Kalshi heeft strenge KYC-verplichtingen, belastingrapportage via 1099-formulieren aan de IRS en een duidelijk legal framework.
In december 2025 haalde Kalshi een Series E-financieringsronde op van 1 miljard dollar bij een waardering van 11 miljard dollar. Dat is een verdubbeling van de 5 miljard dollar waardering van twee maanden eerder. Die schaal reflecteert precies het vertrouwen dat de CFTC-gereguleerde structuur geeft aan institutionele investeerders en traders die regulatoire zekerheid nodig hebben.
Polymarket zit aan de andere kant van het spectrum. Na een CFTC-boete in 2022 werd het platform geo-geblokkeerd voor Amerikaanse gebruikers. Polymarket opereert sindsdien als offshore crypto-platform zonder Amerikaanse regulatoire binding. Voor de rest van de wereld is Polymarket juridisch een grijs gebied — niet formeel verboden in Nederland, maar ook niet positief vergund.
Voor een Nederlandse gebruiker betekent dit: Kalshi is technisch geo-geblokkeerd. Polymarket is bereikbaar zonder VPN, maar zonder regulatoire rug. Ari Redbord van TRM Labs zei over de breedere context: “MiCA is arguably the world’s most comprehensive legal framework for crypto-assets.” Maar MiCA dekt crypto-assets, niet expliciet prediction markets. Die leemte is exact het territorium waar Polymarket opereert.
Markt-aanbod en volume
In 2025 groeide Kalshi met 1.100 procent jaar-op-jaar. Eind dat jaar bereikte het platform een geannualiseerd handelsvolume van 50 miljard dollar. Kalshi’s specialiteit zit in Amerikaanse politieke markten, macro-economische events (Fed-besluiten, inflatie-cijfers, werkgelegenheidsrapportages) en grote sport-events met duidelijke resolutie.
Polymarket verwerkte in november 2025 alleen al 2,4 miljard dollar. De hogere totaal-volumes (220 miljard over 2025) geven het platform een edge in variant en breedte. Polymarket biedt breder internationale politieke markten, culturele events, crypto-markt-specifieke markten en meer obscure niches. De liquiditeit is geconcentreerd in populaire markten, waar Kalshi meer gelijk verdeelde liquiditeit heeft over zijn aanbod.
De overlap tussen beide platforms bestaat uit: grote Amerikaanse politieke events (zoals presidentiele verkiezingen), Fed-besluiten, bekende sport-finales en prominente economische indicatoren. Waar ze uiteen lopen: Kalshi heeft meer Amerikaans-interne politieke markten en structured financiële products; Polymarket heeft een veel breder internationaal en crypto-intern gericht aanbod.
Daniel Marin van Nexus Labs merkte op: “Competition in and of itself isn’t the key factor — it’s actually trust and transparency that is more critical. The market has already shown remarkable scale, and if new entrants simply replicate opaque systems with better interfaces, they won’t materially advance the space.” Die gedachte past goed op de Kalshi-Polymarket dynamiek. De twee winnen niet omdat ze alternatieven uitschakelen, maar omdat ze elk een specifiek type vertrouwen en transparantie aanbieden — regulatoir bij Kalshi, on-chain bij Polymarket.
USDC, fiat en toegang
Op Kalshi werk je met Amerikaanse dollars. Je stort via bankoverschrijving, ACH of in beperkte gevallen via creditcard. Uitbetalingen verlopen via bank. De klassieke fiat-rails maken Kalshi verbonden aan het Amerikaanse bankwezen, wat de CFTC-regulering structureel mogelijk maakt.
Op Polymarket werk je uitsluitend in USDC op Polygon. Stortingen komen via een crypto-wallet binnen, uitbetalingen gaan terug naar je wallet. Er is geen fiat-infrastructuur. Dat maakt Polymarket sneller en goedkoper voor actieve traders, maar legt een hogere drempel voor wie nog nooit met crypto heeft gewerkt.
Voor een Nederlandse gebruiker is Polymarket daarom praktisch toegankelijker dan Kalshi. Een Kalshi-account aanmaken vereist een Amerikaans sociaal-zekerheidsnummer of gelijkwaardig, wat voor niet-Amerikanen een blokkade is. Polymarket vraagt alleen een wallet en een email.
De prijsstelling reflecteert ook de verschillen. Kalshi rekent per-contract fees (typisch 10 cent per 100 dollar notional). Polymarket heeft geen expliciete trading fees maar heeft wel bid-ask spreads die effectief als kostenpost werken. Voor frequentere kleine handel op populaire markten is Polymarket goedkoper; voor grote single-shot posities is het verschil klein.
Het Nederlandse perspectief
De realiteit voor een Nederlandse gebruiker in 2026. Kalshi: technisch niet toegankelijk zonder Amerikaanse identificatie. VPN-gebruik om dit te omzeilen is tegen de Terms of Service en kan leiden tot account-bevriezing en teruggehouden fondsen. Polymarket: technisch toegankelijk, juridisch grijs.
Voor wie serieus in prediction markets wil actief zijn zonder Amerikaans-paspoort, is Polymarket de enige realistische optie op schaal. Alternatieven zoals kleinere crypto-native prediction markets bestaan, maar hun liquiditeit is te beperkt voor betekenisvolle handel buiten niches.
Belangrijk: Nederlands recht classificeert prediction-market-handel niet onlosmakelijk als kansspel of als financiële handel. Afhankelijk van de aard van de markt, het gedragsprofiel van de gebruiker en de context, kan het een van beide zijn. De Ksa heeft Polymarket niet op een formele boete-lijst gezet, maar ook niet positief geclassificeerd. De fiscale implicaties — kansspelbelasting versus Box 3 — volgen die classificatie.
Voor een bredere kijk op prediction markets inclusief juridische kwalificatie voor Nederland, zie mijn analyse van prediction markets in Nederland, waar ik dieper inga op de juridische en praktische positie.
Een punt dat in vergelijkingen vaak te weinig aandacht krijgt: resolutie-cultuur. Kalshi hanteert een vrijwel deterministische resolutie-stijl — elke markt heeft een zeer strak geformuleerde uitkomst-definitie met een specifieke bron en deadline. Polymarket leunt op UMA Protocol, wat oraakul-gedreven werkt met een dispuut-mechanisme. Voor standaard-gevallen werken beide prima; in edge-cases kan Polymarket’s resolutie meer discussie oproepen en soms handmatige interventie vergen. Voor wie grote posities neemt op markten met grijze resolutie-voorwaarden, is Kalshi daarom structureel geruststellender — als je hem zou kunnen gebruiken.
Tot slot een observatie over de toekomst. Jimmy Xue, mede-oprichter van Axis, zei: “I absolutely expect traction to accelerate as prediction markets solidify their status as the ‘Dual Pillars’ of finance and media.” Dat klinkt als marketing-taal maar de onderliggende dynamiek is reëel: prediction markets worden steeds meer gebruikt als voorspellingssignaal door media, analisten en zelfs beleidsmakers. Die groeiende maatschappelijke rol zal onvermijdelijk druk zetten op Europa om een vergelijkbaar regulatoir kader te bouwen — Kalshi-model of iets compleet nieuws. Voor nu blijft Polymarket het toegangskanaal voor Nederlanders, met alle grijze nuances die daarbij horen.